复利现值系数是什么复利现值系数是用来计算若干年后的利息等于多少现值吗？为什么这题的第4年年末价值要用复利现值计算而不是年金现值呢？

　　20.巨能公司的主营业务是生产电子设备用的锂电池，它目前正通过收购扩大业务,巨能公司的加权平均资本成本为12%。它正在评估收购竞争对手之一瓦帆公司的机会。根据预测，在接下来的五年里，瓦帆公司的现金流量每年将达到150000美元，净利润每年将达到18000美元。五年后，预计瓦帆公司的第4年末的价值为2400000美元。根据现金流量贴现方法，预计瓦帆公司的估值为（）。

　　【解析】瓦帆公司的估值就等于预期未来现金流的现值，预期未来现金流量按照加权平均资本成本12%进行折现，这也是公司的必要报酬率。根据年金现值系数表和复利现值系数表，査表可知，折现率为12%,期限为5年的年金现值系数为3.6048；折现率为12%,期限为5年的复利现值系数为0.5674。因此，计算得到的预期未来现金流量的现值为（$150000x3.6048）+（$2400000x0.5673）=$1902240。

　　复利现值系数亦称折现系数或贴现系数，是指按复利法计算利息的条件下，将未来不同时期一个货币单位折算为现时价值的比率。

　　本题中已经说明2400000美元是第四年末的价值，计算五年后的估值只需要乘以复利现值就可以了，不用再乘以5年期的年金现值系数了。

　　老师第二问是不是要计算M-11和R-24的总毛利？（第一问有单位毛利，第二问只是计算毛利）

　　不理解为什么投资者回报率小于应有回报率，实际股价大于应有股价，股价被高估

　　资本成本的三种计算方法中 股息折现模型和CAMP模型的区别是什么？没看出来，不都是通过CAMP计算